墨西哥2026年二季度FDI达349.68亿美元创同期新高，但88.5%为利润再投资，新投资仅占7.8%。美国占48.2%来源，制造业和金融业为主力，墨西哥城集中近半外资。新资本流入疲软暴露近岸外包增量动力不足。
墨西哥经济部向参议院提交的《外国直接投资行为统计报告》显示，2026年第二季度墨西哥吸收外国直接投资（IED）达349.68亿美元，较2025年同期的342.65亿美元增长2.1%，创下有统计以来第二季度历史最高纪录。然而，报告同时揭示了一个令市场警觉的结构性问题：本轮增长几乎完全由已驻墨外资企业的利润再投资驱动，而非新增资本流入。
从构成来看，利润再投资高达309.57亿美元，占总额的88.5%，同比增长7.1%；而真正代表新资本进入墨西哥的“新投资”仅为27.26亿美元，占比7.8%；公司间账户往来为12.85亿美元，占3.7%。这意味着，每100美元流入墨西哥的外资中，近89美元是已在墨运营企业将利润留在当地的结果，而非新投资者带着新项目、新工厂、新产能进入。
分行业看，制造业仍是最大吸收器，录得134.82亿美元，占总额38.6%。其中运输设备制造以46.92亿美元居首，化学工业19.51亿美元，计算机设备及电子元件制造18.01亿美元，食品工业8.70亿美元，基本金属制品8.15亿美元——这五个子行业集中了制造业吸收外资的75.1%。金融保险服务以101.50亿美元位列第二，占29%；运输、邮政及仓储26.50亿美元；建筑业23.71亿美元；矿业19.86亿美元。
按来源国划分，美国以48.2%的占比继续稳居第一大投资来源国，西班牙14.2%居次，加拿大5%、澳大利亚4.9%、德国4.7%分列三至五位，前五大来源国合计占76.9%。
地域分布高度集中：墨西哥城吸收48.2%的外资，新莱昂州10.6%，墨西哥州6%，下加利福尼亚州5%，哈利斯科州4%，五地合计占73.9%。其余各州合计仅占26.1%，但阿瓜斯卡连特斯、普埃布拉、圣路易斯波托西、塔巴斯科、韦拉克鲁斯和尤卡坦等州录得显著增长。经济部在报告中指出，墨西哥作为全球价值链扩张平台的地位依然突出，尤其在制造业、经济基础设施和生产现代化领域，并将这一表现与北美一体化和供应链重构相联系。
墨西哥外国直接投资统计采用国际收支口径，将FDI拆分为新投资、利润再投资和公司间账户三大板块。自2020年《美墨加协定》（T-MEC）生效以来，墨西哥凭借近岸外包（nearshoring）概念吸引了大量关注，2023年全年FDI曾创下360亿美元的历史峰值。然而，细看结构即可发现，近年来FDI增长的主要驱动力始终是利润再投资——即已在墨设厂的外企将当地赚取的利润继续留在墨西哥使用，而非从境外调入新资金。这与2010年代前期新投资占比更高的格局形成鲜明对比。当前背景是：辛鲍姆政府上台后推行“Plan México”产业政策，试图通过税收激励和工业园区建设吸引新资本；但与此同时，2025年以来墨西哥推进的司法改革、能源政策调整以及2026年即将进行的T-MEC联合审查，均给外资决策带来不确定性。此外，美国关税政策走向和中国企业在墨投资面临的审查压力，也在重塑FDI的来源结构。
对在墨华商和中资企业而言，这份FDI报告传递的核心信号不是“墨西哥吸金能力创新高”的表面利好，而是“新资本进入意愿疲软”的深层警示。第一层直接影响：利润再投资占88.5%意味着存量外企在维持运营，但增量项目在减少。如果你从事工业园区
招商、厂房租赁、中资企业落地服务，2026年下半年到2027年初的新客户转化率大概率走低，已有客户的续约和扩产才是收入基本盘。同时，制造业FDI集中在运输设备、化工、电子三大领域，说明汽车产业链和电子代工仍是外资在墨的核心锚点，华商供应链企业应优先深耕新莱昂、下加州、哈利斯科等制造业集群州，而非盲目向南部扩张。第二层趋势推演：新投资仅27亿美元、占比不足8%，说明近岸外包的“增量故事”正在被“存量维持”取代。2026年T-MEC联合审查将是关键政策窗口——若美方在审查中施压墨西哥收紧对第三国（尤其是中国）资本的审查门槛，中资企业在墨新设工厂的合规成本和审批周期将进一步拉长。建议在墨中资制造企业立即梳理自身FDI登记状态，确保经济部外资登记处（RNIE）信息与实缴资本一致，避免在T-MEC审查期间因数据不匹配触发合规问询。同时，利润再投资占比畸高也意味着大量美元利润留存墨西哥比索体系内，一旦比索汇率出现波动，这批资金的汇出需求可能集中释放，对汇率形成短期压力，有美元结算需求的企业应提前锁定远期汇率。
本文由 墨华网 (mohuawang.com) 综合采编整理，信息参考源：墨西哥《El Universal (Nación 综合国情)》。版权归原作者所有，仅供在墨华人及商务人士参考交流。
责任编辑：墨华网编译
